北極星售電網訊:北京時間4月8日9：00，“2020年四川電力市場化交易”正式鳴鑼開市。經過首次連續三日的平臺交易，集中交易暫告一段落。購售雙方各不相讓的博弈讓人耐人尋味，也讓后續的雙邊交易、第二輪平臺交易充滿了玄機和期待。

（來源：微信公眾號“碩電匯”ID：e-power365 作者：碩電小碩）

01?

常規直購（全年）交易

參與總體量能分析

《2020年交易指導意見》與往年相比進行了大幅升級，涉及面和內容堪稱前所未有，這也給市場主體們對政策解讀和消化工作帶來了一定的工作量，尤其對于參與四川直購電市場時間不長的售電公司來講尤其突出，其中交易風險指數也顯著提升。從三天的用電側申報來看，購方需求量能呈顯著下滑趨勢，尤其第一天和第二天的堪稱斷崖式下跌，其中主要原因有對集中平臺交易期望值不高、交易策略變化等因素有關。今年取消供需比限制，年度交易售方參與量能立馬體現出來，購售比均值為0.62。從三天參與量能來看，與用電側一樣呈下滑趨勢，似乎有點與用電側共同進退的意思。

參與家數及平均需求對比分析

通過參與家數的對比分析可以看出，與量能趨勢類似，但購售參與比例與購售量能比相比顯著提升。

購方平均需求約0.8億千瓦時，售方平均每企業需求約1.1億千瓦時。從中可以得出基本判斷，購方應參與的多數年度交易量在1億千瓦時以上的售電公司，而售方參與的更多的應該是大中型發電企業，小型的發電企業應該是在提前開展的“場外雙邊交易”已經達成了交易，沒有參與常規直購全年均衡結構的集中交易。

從售方主體總數和參與全年交易的占比來分析，售方總體參與的積極性同樣不高，基本能印證參與均衡交易的售方絕大多數不是小型發電企業。

成交率分析

從成交率來看，雖成交比例趨勢上揚，但絕對成交量偏低。與2019年本來就不高的年度集中交易10%左右的成交比例相比，本輪常規直購全年交易均衡交易比例大幅度降低，究其原因主要為后續還有“雙邊協商交易”、“年度集中（第二輪）”和最后的轉讓交易等多輪次的交易，本輪交易僅僅是購售雙方“相互探底”，相信后續會加快已經“心中有數”的購售雙方交易的步伐。這也從另外的角度說明了2020年的年度交易的時間和空間都有了大幅度的提升，并非“一錘定音”式的集中交易，同時從形式上似乎也對今后正式開展的現貨交易提前進行了適應。

成交價分析

3天集中全年交易僅有2天成交，且價格都是260元/兆瓦時，從售方掛牌價來看多集中在262到270元/兆瓦之間，而售方的預期價格多在258元/兆瓦以下，購售的價格分歧始終存在且差距較大，也就不難理解成交量太低的原因主要在于價格策略和預期。

02?

常規直購（分月）交易

參與量能分析

以水期來進行需求量能分析可以清晰的看出購售兩側的剛性需求截然相反，購方的的需求主要集中在枯水期且需求較大，平水期有一定需求，豐水期需求極少。而售方的需求主要集中在豐水期，這充分展現了四川水電企業整體豐多枯少、徑流式多，庫容式少的發電特性，另外也折射出兩側主體在雙邊或集中交易中的交易策略側重的方面。

參與家數分析平均需求對比分析

從參與企業數量分析同樣可以得出和量能分析同樣的典型特征，即購電側豐水期“惜購”，售電側則豐水期“大量拋售”。同時購電側通過“場外雙邊交易“集中了一定數量的枯水期和平水期剩余需求，期望能通過分月方式進行采購。

從售方參與平臺集中分月交易的積極性來看，總體較之2019年較低且按水期特性出現逐漸下降的趨勢，說明今年的常規直購交易與政策文件中定義的“雙邊為主，平臺為輔”的交易指導思想相符，也看出發電側更多的是希望通過雙邊交易的方式進行批發交易。

從購售兩側月均的需求來看，總量并不大，同樣說明參與平臺交易的僅僅是一小部分，應該是對平臺集中交易的成交結果預期判斷看空所致，因此雙方在交易方式抉擇時，主要還是選擇“雙邊協商交易”進行批發采購。

成交率分析

成交率分析表明，平水期和枯水期成交率極低，購售雙方價格分歧嚴重。耐人尋味的是豐水期的購方極少，但月均還是出現了1.6個買家，從交易策略來看，這樣的交易出現在分月交易方式中并不科學、合理，個中原因今后會進行深入分析。

成交價分析

成交價格走勢來看，枯水期基本在標桿價和上限價上半區的價位區域且成交量不大，這也說明在枯水期購方面臨剛性的需求較多，面對價格也面臨痛苦的抉擇，在不得不買和買貴之間選擇了基本不買的交易策略。

分月交易述評分月交易首次出現在四川直購電集中交易平臺，雖然《指導意見》和《總體方案》都明確說明，但購售主體在真正開展之前并未見過“廬山真面目”。從量價曲線與購售對比可以清晰的發現，兩側主體的剛需重點，價格預期各不相同。三天交易，購方日平均需求約15.7億千瓦時，售方日平均需求約110億千瓦時。三天的交易共計成交1.10822億千瓦時電量，成家率僅為2.36%，成交慘淡,交易效果不佳。可以預見，在后續的雙邊交易中兩側主體都將會調整預期和策略，加快成交的步伐。

03?

常規直購綜述及后市展望

2020年度集中（第一輪）交易已經結束，從平臺參與平臺交易的購售方需求量來看較大，但購售兩側出現明顯不同的需求痛點和價格預期。從后續的交易來看將有兩種可能的調整，一種是兩側主體各自調整價格預期逐漸向中間靠攏，這樣才能促進成功簽約；另外一種就是用電側再次梳理自身的剛醒需求和痛點，調整年度交易策略，分重點和步驟的參與交易，把不確定性放到后期的交易中。第一種方式的好處是后續的交易壓力較小，自主性較高，后續風險相對可控。不利的地方就是會損失利潤。第二種交易策略的優點是解決近期的主要矛盾，但后續的交易壓力較大同時各種不可控因素較高，充滿了不確定性，交易風險加大，風險管控難度提升。沒有“只漲不跌”的電力市場化改革紅利，市場化的目的是資源的合理配置。到目前為止已經開展了三年的“年度集中交易”各有特點，但趨勢明顯，在政策越來越明確和規范的情況下，售方已經找到抓住主動權的鑰匙，正在打開扭轉局勢之門！